🌎 DAY 7- 클라우드 뒤에서 웃는 자 – 브로드컴을 늦게 보면 후회합니다

Broadcom은 AI 시대를 이끄는 맞춤형 반도체 설계 강자로, ASIC 기반 AI 칩의 강점을 바탕으로 글로벌 고객사와 동반 성장 중인 기업입니다.

📌 목차

• 1. Broadcom은 어떤 기업인가?
• 2. 최근 실적 요약
• 3. AI 전략 및 성장성
• 4. 밸류에이션과 리스크
• 5. 23가지 체크리스트
• 6. 투자 시사점

1. Broadcom은 어떤 기업인가?

Broadcom Inc.(NASDAQ: AVGO)는 미국 캘리포니아주 산호세에 본사를 둔 반도체 및 인프라 소프트웨어 기업입니다.
주요 사업 영역은 다음과 같습니다:

• 반도체 솔루션: 스마트폰, 데이터센터, 통신장비, AI 가속기 등에 들어가는 고성능 칩 설계 및 공급 (ASIC 기반)
• 인프라 소프트웨어: 2023년 VMware 인수를 통해 클라우드 및 가상화 소프트웨어 확장

Broadcom은 특히 맞춤형 반도체(ASIC) 설계 능력을 기반으로, Google, Meta, ByteDance 등 세계적 고객사들과의 협력 관계를 확대하며 AI 시장에서 존재감을 키우고 있습니다.

2. 최근 실적 요약

• 2025년 2분기 매출: 150억 달러 (+20% YoY)
• AI 관련 반도체 매출: 44억 달러 (전체의 약 30%)
• EPS: 1.58달러 (예상치 상회)
• VMware 기반 소프트웨어 부문 +25% 성장

3. AI 전략 및 성장성

Broadcom은 고성능 AI 가속기를 위해 ASIC 기반의 맞춤형 AI 칩을 공급하며, 2027년까지 AI 반도체 매출만 360억 달러 이상을 목표로 하고 있습니다. 고객사 다변화와 수직통합 전략을 통해 지속 가능한 성장을 추진 중입니다.

4. 밸류에이션과 리스크

• FCF 기준 약 32배 밸류에이션 – 역사적 평균보다 높음
• 중국 수출 규제, 고객 의존도, VMware 통합 리스크 존재

5. 23가지 체크리스트

항목	AVGO 평가
1. 매출 성장률	최근 분기 20% 이상 성장 (AI 반도체 견인)
2. 영업이익률	35% 이상 (반도체+소프트웨어 복합구조)
3. 순이익률	25% 전후 (우수한 수익성 유지)
4. FCF 마진	30% 이상 (현금흐름 매우 양호)
5. 부채비율	VMware 인수 후 증가했으나 통제 가능 수준
6. ROE	약 50% 수준 (우수한 자기자본 수익률)
7. ROIC	30% 이상 (자본 활용 효율성 매우 높음)
8. EPS 성장률	최근 3년간 평균 25% 이상 성장
9. 주당 배당금	2024년 기준 $20 이상, 고배당 유지
10. 배당성향	50~60% 수준으로 안정적
11. 자사주 매입	정기적으로 실행, 주주환원 전략 강화
12. 성장 전략	AI칩 + 소프트웨어 융합 포트폴리오 강화
13. 제품 경쟁력	ASIC 기반 맞춤형 AI 칩 강세
14. 고객 기반	Google, Meta, ByteDance 등 대형 고객 확보
15. 경쟁사 대비 우위	ASIC 기술력으로 Nvidia 대비 차별화
16. 인수합병 전략	VMware 인수로 B2B 소프트웨어 강화
17. 글로벌 시장 확장성	전세계 클라우드/데이터센터와 거래
18. ESG 및 윤리경영	보고서 발행 및 기준 강화 중
19. 내부통제 시스템	대기업 수준의 통제 및 관리 체계
20. 리스크 관리	지정학적 리스크에 민감, 분산 전략 추진 중
21. 재무 건전성	VMware 인수에도 현금창출력 유지
22. 주주 커뮤니케이션	분기 실적·IR 적극적 공개
23. 장기 성장 가능성	AI 매출 폭발적 성장 예상 (2027년 360억 달러 전망)

6. 투자 시사점

Broadcom은 AI 반도체 시장의 구조적 성장 수혜를 누리는 대표 종목 중 하나입니다. 높은 수익성과 고객 다변화, 소프트웨어 사업의 안정성을 고려할 때 장기적 포트폴리오에 매우 유리한 종목으로 판단됩니다.

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